El único fondo Growth que tengo en cartera
A principios del año pasado comentaba en Twitter y en este misma newsletter que no había que tocar el Growth ni con un palo.
La Reserva Federal americana había anunciado hasta la extenuación las subidas de tipos de interés que vendrían a principios de ese año.
Y los fondos Growth funcionan muy mal en un escenario de subidas de tipos.
Porque su crecimiento se basa en la expectativa de beneficios futuros.
Y a mayores subidas de tipos de interés, menores beneficios.
Lamentablemente el año pasado hubo muchos inversores cargados de Growth hasta las trancas que se quedaron por el camino.
Este año es distinto.
La mayor parte de subidas de tipos de interés por parte de la FED americana ya se ha producido.
Los fondos Growth han caído mucho y no están tan sobrevalorados.
Ojo, algunos fondos Growth, no todos.
Hay muchos que todavía cotizan a múltiplos altos, superiores a PER 25.
Y por otra parte el Growth ha comenzado el año muy fuerte ya que los mercados están empezando a poner en precio futuras bajadas de tipos de interés.
Aunque es verdad que estas últimas semanas ha tenido bajadas por el repunte de la inflación y el aumento de expectativas de mayores subidas de tipos de interés.
En consecuencia, este año no es un año de Value o de Growth.
Es un año de combinar ambos estilos controlando el riesgo.
En mi cartera sigo sobreponderado en Value por un elemental principio de prudencia.
De control de riesgo.
Los fondos Value buenos lo están haciendo bien.
Y es posible que sigan subiendo los tipos de interés, que no le viene nada bien al Growth.
Pero cada día que pasa estamos más cerca del pivot de la FED.
Y de las futuras bajadas de tipos de interés.
Y eso en el segundo semestre del año puede hacer volar al Growth.
Por lo que desde comienzos de año tengo una pequeña posición en un fondo Growth que ahora mismo es del 8% de mi cartera.
Pero que con unas aportaciones que he realizado en unos días va a llegar al 18%.
Eso sí, no es un fondo Growth cualquiera.
En este contexto no me vale cualquier fondo Growth.
Se trata de un fondo Growth muy consistente.
Que ha terminado siete de los últimos ocho años en positivo.
Que no está sobrevalorado.
Que el año pasado incluso llegó a estar en positivo en determinados momentos.
Que tiene una máxima caída desde máximos inferior a casi todos los fondos Growth.
Que este año se está saliendo con una rentabilidad superior al 10%.
Y que a largo plazo hace unos números inigualables.
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